Liquidação atômica: liberar liquidez e zerar risco de liquidação

Contexto

A Tesouraria Mérito liquida R$ 200 milhões por dia em operações com janela T+2. Nessa janela, parte da liquidez fica “em trânsito” e existe o risco de liquidação (uma parte entrega e a outra não — risco Herstatt), exigindo um buffer. Uma plataforma de razão tokenizada permite liquidação atômica (DvP, T+0): entrega do ativo e pagamento ocorrem de forma simultânea e condicional. Sua tarefa: medir a liquidez travada, explicar o mecanismo e quantificar o ganho de liberá-la.

Quanta liquidez fica travada em liquidação no regime T+2?